铜价直逼1.2万美元 中冶炼厂惊现”零加工费“协议

国际铜价持续攀升，星期一（12月22日）盘中持续挑战历史新高，逼近每吨1.2万美元大关。与此同时，市场传出智利铜矿商与一家中国冶炼厂达成“零加工费”年度协议，创下历史新低，凸显全球铜供应紧张态势。

截至星期一接近中午时分，上海期货交易所铜价上涨0.7%，报每吨11,966.50美元。伦敦金属交易所（LME）3个月期铜价格也同步上涨0.33%，至每吨11,920.5美元，接近本月稍早创下的11,952美元历史高点。

历史性”零加工费“协议

据路透社报道，智利铜矿商安托法加斯塔（Antofagasta）已与一家中国冶炼厂就2026年铜精矿的加工处理与冶炼费（TC/RC）达成”零加工费“协议。这创下年度供应谈判史上最低水准，反映了矿石供应极度紧张的局面。

铜价今年以来已上涨约36%，背后有多重因素推动，其中包括市场预期美国可能对铜实施进口关税，导致大量金属提前运往美国，造成其他地区供应短缺

此外，全球多个主要铜矿场发生非计划性停产，包括自由港麦克莫兰公司在印尼的Grasberg矿场以及刚果民主共和国的Kamoa-Kakula矿场；而铜在人工智慧基础设施中的应用前景看好，推高了长期需求预期。

市场反应与未来预测

由于现货加工处理与冶炼费长期处于零以下水平，中国主要冶炼厂已同意在明年削减产量以应对成本压力。尽管有行业机构表示加工费不应低于零，但最新协议显示市场结构性供应紧张。

多家国际金融机构对铜价持乐观看法。花旗集团预测，在金属抢运至美国的情况下，铜价可能在2026年第二季涨至每吨1.3万美元。高盛集团上周也将铜列为未来一年最受青睐的金属之一。

随着全球能源转型和数位化进程加速，铜作为关键工业金属的地位日益重要，市场供需结构的变化将持续影响价格走向。

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