接二连三内爆 加密货币路在何方？

加密货币的历史大多是不沉闷的，但加密货币在2022年暴跌却比大多数时候还疯狂，价值数十百千亿美元的加密货币在一系列的商业崩溃中似乎在一夜间消失，其中最为人知是在11月的时候崩溃的FTX加密货币交易平台。

每一个商业崩盘都导致相关破产的浪潮，加密货币是在2008年银行业崩溃后人们对主流金融体系失去信心后应运而起，但这些事件却一再侵蚀人们对加密货币市场的信心。

根据彭博社，作为对此危机的回应，一些投资者建议实施严格的新条例。其他投资者将有关的破产事件归咎于加密货币中介商，并表示这混乱局势应该促进向更去中心化的平台的转换。

1.对加密货币价值有什么影响？
根据币虎（CointGecko）的数据，在2021年11月存在巅峰后的12个月，加密资产的综合市值一度下跌高达73%。这与2018年的“加密货币之冬”的88%跌幅来得低，但这次造成更大的损失：超过2兆美元。

上一回加密货币价值下跌是加密货币业本身的内部问题，但这一此却有外部因素触发：中央银行为了压制后新冠疫情而飙涨的通胀而调高利率的举动。这降低了投资者对包括加密货币的高风险高回报的资产的偏好。

2.有什么重要意义？

加密货币的吸引力建立这么一个想法：加密货币与黄金享有同等的地位，可在经济不确定的时候与传统的金融资产脱钩避险。随着加密货币的崩溃，这想法破灭。

对退休和主权财富基金经理，还有至少百万计的散户而言，这是个震撼。近年来，他们因为相信加密货币已经成为主流资产类别而接受加密货币。但事实是，因为许多投资者大量举债，并经常以其他加密货币为抵押投注数码货币和项目，因此近年来加密货币上涨是建立在松动的基础上的。而这相互关系扩散了引起瞩目的崩溃。

3.什么公司内爆了？

以TerraUSD为名的所谓演算法稳定币(algorithmic stablecoin)是首个爆发的加密货币。此稳定版使用复杂、涉及姐妹加密货币Luna的自动化运作，维持与美元的挂钩。

由于一个相关的去中心化金融（DeFi）平台Anchor为TerraUSD的储蓄提供高达20%的利率，TerraUSD因而广受欢迎。但是，Anchor出现挤提导致“死亡螺旋”，TerraUSD和 Luna的价值蒸发600亿美元。

投资相关代币和衍生产品的公司如三箭资本（Three Arrows Capital）最终倒闭，导致其他公司例如Voyager Digital收档。这家公司为三箭资本提供巨额的贷款。

在11月，出现了另一个震撼：企业之星弗里德（Sam Bankman-Fried）的加密货币王国，包括最大型的数码资产交易平台FTX.com内爆。弗里德的身家在短短数天内蒸发156亿美元。他曾拯救其他陷困的加密货币企业并成为加密货币业的非官方大使，出席研讨会及到访美国国会山庄。据知，FTX因为尝试解救弗里德所拥有的Alameda研究而崩溃。

4.会有什么后果？

Terra的批评者说，因为稳定货币系统的其中一部分是依赖无法维持的利率来吸引投资者，因此注定要失败。因此，有些人将Terra和其他高收益率的去中心化金融企业视为新的庞氏骗局相提并论。

FTX的内爆显示，即使看来稳定的加密货币业也会有隐藏的弱点并都突出连锁反应的危险，也就是加密货币业的其中一部分问题，会快速及无法预见地扩大，在他处触发巨大的损失。这都会导致加密货币投资的冻结，且会维持一段时间。

对加密货币的未来意味着什么呢？

因为人们不相信华尔街而开创了加密货币，这一系列的丑闻引起了一个等于是加密货币存在的问题：“它是否获得信任。”

对许多人而言，更严格的管制有往恢复人们的信心。但FTX的破产看来已经阻扰弗里德积极游说的立法。一些去中央化金融平台运营商反对此立法。他们将此立法视为是对大型和集中化的交易平台如FTX有利。严格的管制可能最终让加密货币更稳定及像样，至于加密货币业对额外的监管会有多大的经受能力尚不明朗。