美Q2财报季燃不起大盘 却有望提振部分股类

美国大企业财报季本周开跑，由银行业者打头阵。但巴隆金融周刊（Barron’s）指出，美企第2季财报可能不会推动标普500指数飙升，只是某些类股可能会有大涨。

摩根大通、富国银行和花旗集团星期五（7月14日）发布财报。本周稍早，达美航空和百事（PepsiCo）也将公布最新季报。这些公司的业绩表现都将为美国经济受到升息的影响，提供重要线索。

尽管美国6月就业市场放缓，但劳动市场仍展现韧性，美股三大指数当日收黑。标普500指数上周累计收跌1.2%，道琼工业指数周线下滑2%，那斯达克指数走低0.9%。然而，标普500仍较去年10月的低点高出23%，且股价仍昂贵，该指数的本益比由这波涨势开始时的15倍升至19.2倍。

相较于无风险10年期美国公债殖利率在上周五为4.1%，这是个很高的本益比。标普500指数成份股的收益率为5.2%，仅高出10年期美国殖利率约1个百分点，从历史标准来看，这种报酬率并不算高。美企第2季盈余须大幅超过预期，才能证明当前股价合理，但这种情况不太可能发生。

市场加权的标普500指数在很大程度上受到大型科技公司业绩的影响。 如果今年一些赢家上季的财报未能令投资人惊艳，可能会为该指数带来利空，这就是随着季节财报的展开，非科技股可能是更好选择的原因。

巴隆周刊指出，银行股尤其是个不错的押注。SPDR S&P Bank ETF今年下跌21%，本益比为7.7倍，不到景顺S&P 500等权重ETF本益比15的一半。今春三家美国家银行倒闭为股市带来压力。 但市场已反映大部分悲观情绪，美国最大银行的良好业绩可能助涨银行股。