英国秋季迎大选 市场关注债市动向

国际投资公司贝莱德（BlackRock Inc.）策略师正在关注英国政党的选举承诺，因为任何大幅增加支出的计划都可能引发债券市场崩溃。

贝莱德英国首席投资策略师保罗（Vivek Paul）表示，虽然两个主要政党都不想提出可能令投资者感到不安的政策，但随着大选的临近，这种情况可能会发生变化。

早前报导，英国首相苏纳克上周表示，他计划在今年下半年举行大选，因此可能会出现预算案糖果。

前英相特拉斯减税引爆金融动荡

2022 年，时任首相特拉斯（Liz Truss）的预算案引爆金融动荡，债券市场的崩溃令她黯然下台，英国央行被迫进行干预。她的继任者苏纳克将政府的重点转向了降低通胀，而减税现在又重新提上了日程。

保罗在接受彭博社访问时表示，随着英国通胀率的下降和大选日期的临近，英国主要政党可能会更倾向于承诺采取宽松的财政政策，这种情况可能再次引发债券抛售，为此该公司密切注意休守党政府的财政策略。

苏纳克的财政大臣亨特（Jeremy Hunt）表示，在2025年1月举行大选之前，央行降息可能会给春季预算案提供减税空间。与此同时，工党党魁斯塔默（Keir Starmer）也没有否认考虑减税策略，但他表示首要任务是先实现经济增长。

随着英国通胀放缓，英国债券在最近几个月反弹，因为投资者押注英国央行将在2024年降息。有关情况标示者英国债市自2022年年中崩溃后的逆转，当时债市在一个月内蒸发了2000亿英磅（2500亿美元）的市值。

贝莱德平稳看特英国债市

作为全球最大的资产管理公司，贝莱德目前对英国政府债券保持中立。12月份，贝莱德将其战术性金边债券（英国公债）建议从“增持”转为“中性”，因为市场开始认为英国央行的政策利率路径符合预期。货币市场目前预计英国央行今年将降息约 125个基点。

尽管越来越多的投资者对英国的股市和英磅持乐观态度，但贝莱德持中立态度。该公司认为，英国公司的估值比美国和欧洲同行更具吸引力，但难以确定超配英国大盘股的催化剂。

“过去一年，英国经济增长停滞不前，仍远低于疫情前的趋势。英国正面临一些结构性挑战，包括生产力增长疲软，劳动力供应受限。”

鉴于通胀压力持续存在，保罗警告说，包括英国央行在内的各国央行，将无法再像疫情之前那样帮助提振经济。

“即使降息，政策利率水平仍将大大高于过去十年的正常水平。这将使经济增长大幅下降。”