彭博调查：日央行结束负利率 资金短期不回归

虽然市场预估日本央行将结束负利率政策，往利正常化反向迈进，市场分析员认为日本的岸外资金，将在短时间内继续留在海外。

彭博社访问的273名市场观察者中，只有约40%表示自2007年以来日本央行首次加息，将促使该国投资者出售海外资产，并将所得款项遣返国内。这对美国股票和债券来说是个好消息。

日本央行政策利率的有限上涨，可能会使该国与其他主要经济体之间的收益差距过大，使日本投资者难以跨越。这可能会缓解人们对于护臂政策历史性转变，会对全球产生深远影响的担忧，因为日本持有4.43兆美元的外国证券。

五星资产管理（Fivestar Asset Management）表示，大量零售资金流出到外国债券和股票市场，日本央行终止负利率政策不会改变这一趋势。

资金流向美国和开曼群岛

在过去的十年左右，日本资金流向美国和开曼群岛，以寻求更高的回报率。即使在预测日本央行政策变化的猜测甚嚣尘上，日本投资者在今年前两个月购买了3.5兆日元的外国债券，而在2023年全年则已经购买了18.9兆日元的类似资产，为3年来最高。个人购买海外股票的情况也在最近几个月有所增加。

日本央行董事会成员将讨论他们是否可以在3月19日结束的为期两天的会议上，废除世界上最后一个负利率政策。上星期五的隔夜指数互换表明，此举的可能性为67%。

73%的受访的专家预计，日本央行到今年为，将把短期利率从目前的-0.1%上调至0.01%至0.5%之间。即使到2024年底，央行将政策利率上调至0.5%，仍比美国等价的隔夜指数互换低约400个基点，这对日元不利。

日元过去一年贬值10%

日元兑美元在过去一年中下跌约10%，是彭博跟踪的16种主要货币中下跌最多的货币，因为日本以外的央行积极收紧政策以抑制通胀。与此同时，日本央行官员们正在等待通胀以较高工资为支撑，达到或超过2%的迹象。

在调查对象中，69%的人认为日元今年可能在每美元120至140之间交易。上星期五，日元兑美元的交易价约为149。货币策略师们预计日元的反弹将受到限制，只能上涨几个百分点。

德意志银行首席国际策略师拉斯金（Alan Ruskin）表示。任何对货币宽松信政策影响的日元走强，都很可能会迅速逆转。

股市表现仍稳健

无论如何，日元上涨空间有限对日本股市将达到积极影响。在日元疲软、宽松货币政策和东京证券交易所改善企业治理的推动下，日经225指数今年创下历史新高。

日本股票指数在过去一年中回酬高达45%，包括再投资的股息，在同期，标普500指数上涨了34%，MSCI全球指数上涨了约30%。

股神巴菲特（Warren Buffet）购买日本主要贸易公司股票的资金，主要来自低收益日元债券，突显了投资者受益于日本央行宽松货币政策的情况。

调查参与者对日本股市也相对乐观，其中45%的人表示股票仍然具有结构性啊环境下优惠。

东京三井信托银行的市场策略师世良綾子表示，市场可能会出现下跌，但不认为这意味日本股市将下行。如果美元兑日元跌至约120，股价可能会受到影响，但这不太可能发生。