中国或重回房地产经济老路

尽管房地产是过去几年，中国当局着力解决的诸多问题的根源，但如今中国可能别无选择，只能再度倚重房地产来支持经济。

路透社报道，中国第二季经济增长5.2%，上半年增长5.3%。当局“5%左右”的年度增长目标如今看来比年初更具可行性。然而，面对特朗普政府难以预测的贸易政策，及自身化解工业产能过剩行动，这一增长态势恐难持续。

报道指出，从顽固的生产端通缩到外贸疲软，中国当前面临的挑战与2015年颇有相似之处。当时政府通过煤炭、钢铁等行业去产能破局，随后展开房地产去库存行动，地方政府开始实施大规模的棚户区改造计划。

关键是，中国人民银行当年提供了高达3万亿元人民币(约合4200亿美元)的贷款，支持拆迁居民购置新房。

翻新城市项目支持经济

如今历史或重演。今年5月以来，政府承诺加大对城市翻新项目的政策与资金支持力度，包括改造1990年代的老旧小区。此举既可提振房地产投资，也有望刺激购房需求。

但中国当局将警惕地方政府过度干预。10年前的干预做法导致大型开发商过度加杠杆，并催生大量房产库存，这一问题自2020年以来持续困扰该行业。

目前，未出现违约的少数几家大型开发商之一万科集团预警称，今年上半年预计亏损超100亿元(14亿美元)。

中共中央政治局通常在7月末召开会议，调整下半年经济工作重点。领导层的政策调整将反映其对经济挑战的担忧程度。市场认为，只要力度不要向2015年那么激进，中国政府再次出台房地产刺激举措可能有所助益。