退市比上市更多 澳证券交易所缺动力

过去5年里，澳洲退市公司的数量比首次上市公开募股的公司多出30%以上，这对该国希望借助股市建立充满活力科技行业的努力造成打击。

《日经亚洲》报导，澳洲证券交易所拥有约2000家公司，总市值达2.7兆澳元。虽然该交易所是亚洲最大的交易所之一，但与日本、美国和英国的市场相比，规模要小得多。

随着越来越多的公司被并购，敲响了澳洲股市前景的警钟。一些被认为具有高增长潜力的公司，其市值也被低估，让海外投资者感到困惑。

在越来越多公司被收购和退市的同时，为市场带来活力的首次公开募股却在继续减少。

据去年10月的报导，图形设计软件独角兽公司Canva将推迟到2026年上市。原定于2023年上市的支付公司Cuscal也推迟了上市时间。

公司开始观望，部分原因是风险投资和私募股权基金日益普遍，让非上市公司更容易筹集资金。

英国研究公司Preqin的报告显示，2021年至2023年间，澳洲通过风险投资和私募股权公司筹集的资金总额约为220亿澳元，比2018年至2020年的数字增长了49%。

其他因素也助长了这一趋势。澳洲的高工资意味着维持上市所需的律师和审计费用高昂，这给中小型公司造成沉重负担。一些企业家表示，如果上市，他们就必须追求短期利润，无法专注于长期目标。

根据澳洲证券交易所和市场信息网站Investogain的数据，2019年至2023年有659家公司退市，比同期上市的495家公司多出30%以上。其中大部分是因为收购。

澳洲媒体报导，同期有88家科技公司退市，超过了79家新上市的公司。截至3月，在澳洲证券交易所上市的公司数量比2018年减少了5%。

这些趋势给澳洲政府和澳洲证券交易所的战略蒙上阴影。在资源丰富的澳洲，与材料相关的公司占所有上市企业的40%。采矿业很容易受到经济周期和资源价格影响，随着去碳化的推进，产业多元化仍是一个挑战。

澳洲的目标是到2030年，成为世界领先的数码经济体，拥有120万个与科技相关的工作岗位，足以雇佣5%的人口。

澳洲证券交易所于2019年推出了专门针对科技公司的指数。美国纳斯达克专注于价值10亿美元或10亿美元以上的公司，而澳洲交易所则鼓励规模不到10%的企业上市，力争成为纳斯达克的初级板块。

澳洲证券交易所上市事务高级经理波斯内特（James Posnett）强调了在澳洲上市的优势，指对在澳洲上市的公司而言，市场提供了具有竞争力的跨行业估值，比其他全球同行更早被纳入指数。

他指出，进入 S&P/ASX200 指数需要7.3亿美元市值，而进入 S&P500 指数则需要158亿美元，而且还可以获得全球机构资本的投资。

不过，悉尼大学商学教授丘步晖说，如果有前途的公司依赖私募股权和风险投资而不是首次公开募股，那么高回报投资的机会，将仅限于富有的投资者和少数机构参与者。

“能投资于这类年轻的、成长中的高潜力企业，基本上是私人大投资者，而不是相对较小的投资者。”

较少接触多元化的投资者群体也会损害公司，影响公司治理。依靠私人基金可能需要与个人投资者进行谈判，从而延误创新。

东京证券交易所在2022年重组后推出的初创企业成长市场，也难以获得发展动力。鼓励首次公开募股的新激励措施，将是澳洲证券交易所促进科技行业发展的关键。