若美联储利率达6% 新兴市场将首当其冲

美联储社席鲍威尔披露将回到积极加息的道路，受访市场分析人士认为，一旦美联储关键利率上升到6%，新兴市场经济将受当其冲，而中国经济重新开放，将舒缓部份国家的压力。

路透社报道，市场预期至今年9月，美联储关键利率将上升到5.5%至5.75%之间，而当月达至6%利率的预期达50%。

这一规模和速度让新兴经济体的股票、债券和货币投资者感到不舒服，这些资产经常在全球利率上升的情况下受到冲击。

标普全球评级的首席新兴市场经济学家潘达尔（Satyam Panday）指出，联储终端联邦基金利率在短时间内可能达到6%，对新兴市场来说通常是一个净负值。

瑞银集团策略师纳莱英（Manik Narain）在份说明中认为，如果美联储将利率提高到6%，印度卢比、中国人民币以及菲律宾和智利比索，可能会贬值多达5%。

美联储加息使新兴市场外汇动荡

巴克莱银行最近的一项分析显示，美联储加息50个基点将增加利率波动性，因为通常随之而来的是新兴市场外汇表现不佳，继而引发各国利率的进一步上升。

流向新兴市场的资金在1月份飙升，但在2月份却放缓到爬行状态，向投资者发出了警告。

花旗银行周一（3月6日）的数据显示，上周资金重新开始外流，实质货币撤离了拉美和欧洲、中东和非洲新兴市场，而热钱或投机资本，则撤离亚洲和拉美市场。

股市方面的投资者，可能认为中国市场重新开放在一定程度上抵消了美国经济即将下滑的影响，以及一定程度上抵消了美联储利率对新兴市场的部分历史性影响。

新兴市场今年股市龟速上扬

在今年以来的乐观情绪刺激下，新兴市场股市(.MSCIEF)在今年仅仅上涨2%，而前两年累计下跌26%，普遍落后于发达市场。瑞银表示，在联邦基金利率为6%的情况下，中国股市可以提供一个足够安全的避风港。

Ninety One资产管理公司负责人马达尼（Mahtani）表示，投资者习惯于认为，新兴市场尾部风险是在美联储激进加息周期的背景下出现，但当前局势表明可能没有那么机械化。

来自Tellimer的分析师发现，较具有避险属性的新兴市场的数量大体稳定在30个左右，但肯尼亚、埃及和巴基斯坦在内的这些国家基本上被资本市场拒之门外。

然而，规模较大的发展中经济体的本地固定收益市场，也将感受到压力。瑞银发现，美联储6%的利率环境加上居高不下的通胀率，确实使得智利、印度、波兰、捷克和匈牙利的短期市场利率最容易受到冲击。