【谈商说资】市场押注大幅降息 亚股集体欢腾港股居冠

全球投资人纷纷押注美联储，会在明年大幅降息以防经济衰退的当儿，亚洲股市在星期五全员上涨，其中港股再度挥别颓势，交出最亮眼反弹成绩单。

美国华尔街如今众口一词地预测，美联储会在明年降息。其中投资银行龙头高盛，认为随着通膨趋缓，过去长达一年半的升息期已进入尾声，取而代之的是降息潮。

高盛预测，2024年美联储至少会降息4次，以应对经济的变化。至于目前市场最担忧的股债市地雷 – 缩表，高盛也估计美联储会在2024年末季开始减缓力度，2025年首季则开始踩刹车。

另一家大投行瑞银，也抱持相同看法，指未来通膨不断下降、经济衰退不止之际，美联储将通过降息275基点来挽救跌势。

股汇交易员押注降息

谈及美联储开始降息的时间点，瑞银估计2024年3月就会迎来货币宽松周期，到了2025年的上半年，利率则会降至1.25%的低水平。而美国经济开始衰退的时间，瑞银则预测发生在2024年次季和第三季。

乐观情绪灌满投行界的当儿，投资者也正在闻风而动。截至12月27日，美国股票基金在一星期内吸引了大量资金流入，显示出市场正押注美联储降息已不远。

据伦敦证券交易所集团（LSEG）的资料，当周投资者净买总值145亿7000万美元的股票基金，属今年6月14日以来的最大单周净买额。

鸽派情绪也延烧至汇市。由于美国外汇交易员普遍预测，美联储会在明年至少降息150基点，首次降息是在3月，因此纷纷抛售美元，投入日元、英镑、瑞郎等，造成美元指数近日节节下滑，同时较今年1月挫跌接近3%。

呼应上述观点及事件，美国劳工部在12月28日公布，经季节调整后，截至12月23日止当周，首次申请失业救济金人数，增加1万2000人，报21万8000人。连续第二个星期增加之余，人数也高于经济学界平均预估的21万人。

这显示出，美国劳动市场已开始冷却，进一步印证美联储会开始放宽货币政策。

中国经济成隐患

尽管如此，美国前财政部长、哈佛大学教授萨默斯（Lawrence H. Summers）仍然对市场泼冷水，指投资者可能低估了通膨的风险。

他接受彭博社访问时直言：“我认为，解决通膨方面的进展，可能不会像人们希望那样大，因此美联储的宽松空间，也可能不会像预期那样大！”

乐观情绪蔓延之下，星期五亚股齐声上扬，其中前一周最萎靡的香港恒生指数，在资金回流的支撑下猛烈反弹，按周上涨4.27%，幅度据全场之冠；位居亚军的是新加坡海峡时报指数、越南胡志明证交所指数，分别按周走高3.18%以及2.44%。

至于马股，吉隆坡综合指数则按周微增0.02%，涨幅全场最温和。至于众行业指数，则涨多跌少，其中公用指数最受追捧，按周上扬2.88%；消费者产品与服务则沦为最大输家，跌0.46%。

尽管股市一片欢腾，但中国经济前景，仍是一项隐患。高盛、摩根士丹利、瑞银等10家投行及券商，纷纷认为中国房市的颓势会延续至2024年，继而拖累经济增长。而政府的房市稳定措施，也不足以扭转局面。

标普全球评级也预估，中国明年经济增长率，会处在2.9%的低迷水平，该预测远比世界银行的4.6%来得悲观。