【谈商说资】何时重拾光辉？ 特斯拉的三道难关
全球电动车巨头特斯拉（Tesla）驰骋行业多年后，再次遇上层层难关，众投资者无不关心，这一回特斯拉能否安然无恙？
在本月25日公布去年末季业绩后，特斯拉当日股价大跌12%之余，滑破200美元，报182.63美元。换算下来，特斯拉当日市值按日蒸发800亿美元，掌舵人马斯克（Elon Musk）身家也因此被抹去180亿美元。
截至同月底，特斯拉股价仅有微幅回升，徘徊在190至192美元间，和今年第一个交易日的闭市价248.42美元相比，仍有大段距离。
价格战影响业绩
翻开财报，特斯拉的业绩不算糟糕透顶。2023年末季，特斯拉取得营收251亿6700万美元，按年增长3%。但若深入观察，会发现公司业务存在两大隐忧。
第一，特斯拉的重心业务、占总营收逾80%的电动车部门收入，仅仅按年微增1%，远比储能等业务的增幅逊色；第二，去年末季特斯拉一共交付约48万辆车，按年增加接近20%，但其电动车部门乃至整体营收的增幅，却都低于5%。
此外，特斯拉末季营收也不如市场预期的256亿美元。究其原因，为价格战打得太凶了，例如旗下的平价电动车Model 3，平均售价（ASP）从4万8000美元折价约7%至4万4380美元；主打高价市场的Model S，则从13万美元减价近26%至9万6380美元。
因此不难理解，为何特斯拉汽车交付量大增，却无法带动营收呈现亮眼涨幅。而此刻投资者关心的是，为何特斯拉会大打价格战？同时，这场战事会维持多长时间？
和其他行业一样，特斯拉削价的原因，离不开市场竞争、需求这两大因素。竞争方面，最让特斯拉坐立难安的对手，要数中国电动车巨头比亚迪（BYD）。
在1995年创立的比亚迪，起初主攻电池制造业，并在短短数年内摇变行业前段班玩家。2003年，比亚迪收购西安秦川汽车后，正式插旗汽车业，随后在电动车业涉足而上。
比亚迪末季销量首超特斯拉
有趣的是，早前马斯克根本没把比亚迪放在眼里。2017年，马斯克接受彭博社记者采访，问及对比亚迪汽车的看法时，马斯克先是大笑起来，随后回应：“你看过他们的车吗？”他接着表示，特斯拉根本不把比亚迪当作对手。
然而时隔数年，比亚迪壮大速度之快，让马斯克乃至全球电动车业啧啧称奇。在2023年，比亚迪一共售出157万辆电动车，按年飙涨73%。尽管销量依然低于特斯拉，但市场震惊的是，比亚迪末季电动车销量接近53万辆，超越48万辆的特斯拉，这也是比亚迪史上第一次战胜特斯拉。
特斯拉与比亚迪之间的销量差距，也从2022年的40万辆，缩短至23万辆。谈及比亚迪的成绩，马斯克曾在去年5月，在社交媒体上发文：“如今，比亚迪的汽车极具竞争力。”
而在今年1月，马斯克也对行业分析员坦言：“中国汽车企业，是全球最有竞争力的公司，我认为他们会在中国以外的市场，取得巨大成功。”
“老实说，若没有建立贸易壁垒，中国汽车企业几乎摧毁世界上其他公司。”
尽管比亚迪还没进军美国市场，无法直捣特斯拉的大本营，但其深耕的中国市场，向来是特斯拉念兹在兹的销售市场之一，占后者2023年总营收大约22%。据乘用车市场讯息联席会（CPCA）的资料，2023年比亚迪在中国电动车市场的市占率达到35%，位居榜首，远甩仅有7.8%的特斯拉。
称霸中国市场后，比亚迪自然动念面向世界，开始在欧洲市场攻城拔寨。可以想象，未来特斯拉与比亚迪之间的竞争会愈发激烈，孰胜孰负实在难以预料。
同时也别忘了，特斯拉的对手并非仅有比亚迪，其他老牌车企如福特（Ford）、丰田（Toyota）、梅赛德斯奔驰（Mercedes-Benz）等，皆相继布局电动车领域，分食这块市场大饼。
电动车需求放缓
视线转到需求，数年直线上升后，电动车销量与需求是否放缓甚至触顶回落，是投资者颇为关注的问题。
著名汽车业观察者麦克哈利（Michael Harley）曾撰文指出，碍于售价高昂、充电桩不足、仅有一小撮人有兴趣购买，全球电动车销量已有所放缓；摩根斯坦利分析员分析员亚当佐纳斯（Adam Jonas），也在本月发布报告直言：“全球电动车业已陷入停滞，市场正供过于求。”
受市场不景气冲击，福特已宣布延迟120亿美元的电动车生产计划；通用汽车（GM）暂停在今年中期生产40万辆电动车的目标；大众汽车（Volkswagen）也已取消，在德国的20亿欧元电动车厂建造计划。
电动车市放缓，是否意味着消费者已重投燃油车怀抱？本月中，与特斯拉合作的汽车租赁巨头赫兹公司（Hertz），计划将三分之一的电动车出售，重新购买燃油车，理由是消费者对电动车的需求不如预期，且电动车维修成本所费不赀。
此外在技术层面，电动车也未臻成熟。据《纽约时报》在今年1月的报导，冬天的到来已对电动车特别是特斯拉使用者造成种种不便，最令人头疼的是电池电量，迅速下滑至三分之一。
亦有特斯拉使用者告诉《卫报》，冬天之下电动车的续航力更弱，充电时间也较夏天长，他们被迫在充电站等待许久。
眼见成本、便捷程度远不如燃油车，电动车需求会否停滞、特斯拉的销量和业绩能否持续冲高，颇令人关注。
潜在政策风险
撇开市场竞争和需求不谈，特斯拉面临的另一道难关，是政治。美国将在2024年迎来总统第60届大选，在2020年被拜登战胜的前总统特朗普（Donald Trump）出线机率甚高，后者曾接二连三批评电动车产业政策，在一次致辞中，特朗普还说希望电动车狂热支持者“在地狱里腐烂”。
因此，投资者无不紧盯美国政局的变化，毕竟总统一旦易主，电动车业政策恐会改弦易辙。亚当佐纳斯就曾写道：“一旦削减激励措施，电动车的采用率将大受阻碍。”
前有市场需求放缓、竞争激烈；后有潜在政局变化带来的政策风险，特斯拉能否重拾昔日光辉？
相关新闻：
您必须登录才能发表评论。