【谈商说资】美联储不降息符预期 外资疯买韩股猛涨

美联储继续按兵不动符合市场预期，故星期五（2月2日）多数亚洲股市没有大幅震荡，韩国股市也得益于政府计划改善股东回报，在当周一骑绝尘。

今年首场联邦公开市场委员会（FOMC）会议在1月31日结束后，美联储再次宣布按兵不动，将联邦基金利率（FFR）维持在5.25%到5.50%之间。

美联储的决议没有造成亚股起伏剧烈，原因为市场早已预测，美联储不会在1月降息。各大投资者此时关注的是今年3月19日至20日、4月底的FOMC会议，届时美联储会不会降息，仍充满变数。

美联储3月或不降息

在今年1月底的记者会上，美联储主席鲍威尔表示，尽管利率已处在本次周期高位，今年降息会是“合适做法”，但他不认为会在3月降息。

鲍威尔也重申，FOMC的决定会取决于经济数据、前景以及风险，若劳工数据出乎意料地疲弱，美联储或会提早降息；通胀水平居高不下的话，则有可能延迟降息。美联储的目标，依然是将通胀率压至2%。

瑞银估计，美联储会在5月才降息，全年降息4次，每一次幅度为25基点；高盛也将预测的降息时间从3月推迟至5月，“不过，我们仍然预料今年会降息5次，明年则进一步降息3次。”

惠誉则持保守态度，指由于目前还缺乏证据显示经济放缓，且薪资和通胀水平仍有增无减，美联储可能会在6月或7月才降息。

芝加哥商业交易所的FedWatch显示，3月降息的概率仅有区区39%；5月降息的概率则高达94%。

如前所述，美国持续收紧银根之举符合市场预期，故星期五闭市时，亚股依然涨多于跌。其中韩国综合指数凭着5.52%的周涨幅领先群雄，而这也是韩国股市自2022年11月以来的最大单周涨幅。

韩国承诺改善公司治理

韩股骤然备受追捧，得益于监管机构宣布，推动改善公司治理和股东回报。早在今年初，韩国总统尹锡悦就已承诺在任期内改革资本市场，消除引发“韩国折价”的因素，提振韩国家庭的长期投资回报以及资本积累。

所谓韩国折价，意指尽管许多韩国上市公司的资金流和盈利表现亮眼，但其股价却常年低于账面价值，估值也显低于海外同行。究其原因，为韩国企业集团家族权力过大，导致上市公司治理不透明、中小股东遭受不公对待。

尹锡悦承诺着手改革后，韩国金融服务委员会（FSC）和财政部也先后重申，会处理韩国折价问题。其中FSC表示，会要求股价低于账面价值的公司，主动披露治理改革的计划。

财政部长崔相穆在一场会议上说，会在本月公布“估值提升计划”。受这项利好消息提振，外资在当周净买25亿美元韩股，大幅推高指数。

除韩股外，印度孟买敏感30指数、雅加达综合指数、泰国SET综合指数、日经225指数也成绩不俗，皆按周上涨超过1%。

外资大力抛售中港股

至于跌的一方，碍于经济疲软、人口老化、房市危机等问题劝退外资，上海综合指数按周挫跌6.19%，沦为当周最大输家。彭博社数据显示，在今年1月，全球基金已卖出约20亿美元中国股票。同时，截至今年1月，外资已连续6个月净卖中股。

受中国经济问题影响，港股也面临撤资，按周下跌2.62%，跌幅位居第二。

回看马股，吉隆坡综合指数按周微涨0.68%。众行业指数则是跌者居多，其中科技和公用指数承受最大卖压，个别下跌2.29%以及1.85%。